Главная » ФИНАНСЫ » Токсичность на миллиард: как российский бизнес страдал под гнетом санкций США

Токсичность на миллиард: как российский бизнес страдал под гнетом санкций США

Фoтo Getty Images

Ввeдeниe Вaшингтoнoм бeспрeцeдeнтныx интересах Рoссии oгрaничeний для бизнeсa — «Прoтивoстoяниe гoдa» пo вeрсии Forbes

Сoстaвитeли Oксфoрдскoгo слoвaря признaли toxic слoвoм 2018 гoдa, зa гoд кoличeствo прoсмoтрoв oпрeдeлeния тoксичнoсти нa сaйтe слoвaря вырoслo нa 45%. И тoксичными бывaют нe тoлькo ядoxимикaты и зaгрязнeннaя oкружaющaя срeдa, тoксичными стaли рoссийскиe миллиaрдeры и иx бизнeс.

Этo былa нaстoящaя кaтaстрoфa, вспoминaeт пoртфeльный упрaвляющий изо крупнoй инвeстициoннoй кoмпaнии: «Я прoстo смoтрeл нa грaфик и нe знaл, чтo дeлaть: прoдaвaть срaзу иль ждaть, кoгдa рынoк xoть нeмнoгo успoкoится. Наш брат были гoтoвы к рaзным сцeнaриям, нo у мeня нe былo чeткoгo рeшeния нa случaй тaкoгo удaрa». Кaк и мнoгиe финaнсисты, вeснoй 2018-гo сoбeсeдник Forbes прoвeл мнoгo нaпряжeнныx днeй зa тoргoвым тeрминaлoм, нaблюдaя зa кoтирoвкaми бумaг двуx кoмпaний aлюминиeвoй империи Олега Дерипаски — EN+ Group и UC Rusal. Их обвальное выпадание увлекло за собой весь российский фондовый торг и обесценило многомиллионные вложения многих частных и институциональных инвесторов. «Это стоило ми седых волос и немалых денежных потерь. Вот досада, что мне их никто не компенсирует, я но не российский олигарх», — усмехается он.

6 апреля Господство по контролю над иностранными активами Минфина США (OFAC) включило Олега Дерипаску и его компании в санкционный реестр SDN (Specially Designated Nationals List). В общей сложности в нынешний перечень попали 24 россиянина, включая семь миллиардеров и 17 высокопоставленных чиновников, а вдобавок 14 компаний.

Пресс-релиз, сопровождавший новые ограничительные мероприятия, содержал весьма зловещие комментарии главы казначейства США Стивена Мнучина: «Российское власть действует в интересах получения непропорциональной выгоды олигархов и правительственных элит. Российские олигархи и элиты, получающие привар от этой коррумпированной системы, больше безлюдный (=малолюдный) будут изолированы от последствий дестабилизирующей деятельности своего правительства».

И добро бы среди владельцев крупного капитала под санкциями оказались, на выдержку, владелец «Реновы» Виктор Вексельберг, совладелец «Сургутнефтегаза» Вовуся Богданов и миноритарный акционер «Сибура» Кирилл Шамалов, то-то и оно бизнес Олега Дерипаски принял на себя центральный удар. Большая часть юрлиц, попавших в черновой список OFAC, принадлежит алюминиевому магнату.

В вернисаж введения санкций бумаги холдинга EN+, который единаче недавно, осенью 2017 года, провел крупное IPO нате Лондонской фондовой бирже, рухнули в цене чуть (было на 21%, акции UC Rusal на Московской бирже — получай 17,7%. В следующий торговый день, 9 апреля, распродажи продолжились — обе компании потеряли в стоимости вдобавок 38% и 20,3% соответственно, а бумаги принадлежащей Олегу Дерипаске «Группы ГАЗ» подешевели держи 7,15%. Всего за два торговых дня превращение в капитал EN+ сократилась на 126 млрд рублей, раньше 280 млрд рублей, а стоимость UC Rusal — держи 178,9 млрд рублей, до 342,6 млрд рублей.

Изумительный многом этому способствовала публикация письма алюминиевого гиганта о возможном техническом дефолте соответственно еврооблигациям компании из-за новых санкций США.

Панические настроения счета) охватили и широкий рынок: индексы Мосбиржи и РТС потеряли ради первые два дня нового санкционного режима будто 9% и 12,6%, курс рубля к доллару просел сверху 5,1%, а российский госдолг подешевел на 0,85%.

Ядовитая трясина

«Мы не сомневались, что новые санкции встречный российских компаний будут приняты. Но ты да я не думали, что они уже получи этом этапе окажутся столь радикальными. Вам же не пойдете охотиться на носорога с зенитно-ракетной установкой?» — риторически вопрошает переговорщик Forbes из инвестиционной компании. Он невыгодный сгущает краски: санкции от 6 апреля предполагают маловыгодный только арест активов всех лиц и организаций с списка SDN на территории США, но и эмбарго на любые деловые отношения американцев с ними.

Ограничения могут войти в душу и контрагентов из других стран. «Для юрлиц, попавших в SDN-каталог, жизнь меняется кардинально. Законодательство США в части запрета получи и распишись сделки с SDN фактически экстерриториально, и американские власти оставляют вслед собой право ввести санкции уже поперек их партнеров и инвесторов. Желающих рисковать на деле немного», — объясняет старший юрист Herbert Smith Freehills Серёня Еремин.

Таким образом, американские санкции создают атмо­сферу токсичности округ российских миллиардеров и их бизнеса — банки, поставщики оборудования и инвестиционные компании вынуждены обитать от них подальше. В считаные дни позже публикации черного списка Лондонская биржа металлов и американская полигон Comex временно прекратили торговлю алюминием ото UC Rusal, а Лондонская фондовая биржа объявила о приостановке торгов бумагами EN+ (канцелинг вступления этой меры в силу, впрочем, одну крош раз сдвигался). По данным Reuters, через санкционного металла отказались и японские трейдинговые компании. В в таком случае же время швейцарский трейдер Glencore напротив прежним договоренностям решил не конвертировать принадлежащие ему 8,75% акций UC Rusal в депозитарные расписки EN+, а вождь компании Айван Глазенберг вышел из совета директоров UC Rusal. В результате уж в апреле алюминиевый гигант, по данным РЖД, сократил ввоз сырья на 70% по сравнению с мартом.

Держатель «Реновы» Виктор Вексельберг тоже мог понести убытки из-за чрезмерной бдительности европейских контрагентов. Швейцарская листок Schweiz am Wochenende сообщила в июне о заморозке его счетов в всех банках страны, под блокировку попал примерно сказать 1 млрд франков. Поскольку ограничения были наложены возьми счета в швейцарских франках, а не в долларах, их противопоказуется объяснить включением Вексельберга в SDN-список, отмечает Schweiz am Wochenende. Согласно данным издания, «Ренова» собиралась судиться со швейцарскими банками с-за этих денег.

Примечательно, что и в России истощено) кто захотел ссориться с OFAC из-следовать опальных миллиардеров. «После включения в санкционные списки ГК «Ренова» и UC Rusal с первог несколько российских компаний, предоставлявших им служба, заявили о возможности расторжения договоров в одностороннем порядке, — напоминает руководитель партнер компании «УК Право и бизнес» Саня Пахомов. — За этим последовала достаточно жесткая рефлекс со стороны власти, появилась информация о подготовке законопроектов, предусматривающих увертюра уголовной ответственности за соблюдение режима санкций США».

С токсичных эмитентов отстранилась, к примеру, инвестиционная штабель «Атон», которая почти сразу после введения санкций выпустила релизы с заявлениями о приостановке выпуска аналитики в области компаниям EN+ и UC Rusal, а также отозвала свои рекомендации по части их акциям. Московская биржа приняла вывод не проводить первичный листинг ценных бумаг компаний, включенных в регистр SDN, для этих целей планируется создать отдельную площадку.

Сопротивление за выживание

В августе Минфин США в своем докладе оценил невыгода Олега Дерипаски от апрельских санкций к примеру в 50% от его состояния. Учитывая, ровно на 6 апреля оно составляло, по версии Forbes, $5,3 млрд, глас идет о падении на $2,65 млрд. Вишута Вексельберг за этот же период, согласно данным Минфина, лишился почти $3 млрд, разве 20,5% от капиталов ($14,6 млрд бери 6 апреля). По оценкам Forbes на 20 ноября, обстоятельства Дерипаски составляло $3,2 млрд, Вексельберга — ранее $12,2 млрд.

Сокращение капиталов миллиардеров связано неважный (=маловажный) только с падением стоимости их бизнеса, да и с попытками вывести свои компании из-по-под санкций. «Ренова» Вексельберга сократила свои доли в швейцарском машиностроительном предприятии Sulzer с 63,4% задолго. Ant. с 48,8% и в итальянской IT-компании Octo Telematics с 68,5% предварительно 48,5%, чтобы лишиться контроля над ними и тем самым уберечься от возможных претензий со стороны OFAC. Олеся Дерипаска покинул совет директоров EN+ и не стал выдвигать свою кандидатуру пользу кого переизбрания в совет UC Rusal.

Миллиардеры выбрали небо и земля тактики для спасения своего бизнеса с санкций. Если Вексельберг намерен оспорить служба ограничительных мер в OFAC, то Дерипаска уходите на диалог с властями США и даже согласился ограничить свою долю участия в EN+ с 66% до не так 50%. Сейчас стороны пытаются решить, в качестве кого именно считать эту долю и включать ли в нее задел, которыми владеют члены семьи Дерипаски. Вдобавок совет директоров US Rusal решил отказаться ото регистрации компании на острове Джерси и выпить горькую чашу ее в российскую юрисдикцию.

Минфин США сколько раз давал понять, что настоящей мишенью во (избежание санкций являются не EN+ и US Rusal, а сам Олегушка Дерипаска. Ведомство допускало отмену ограничений, (не то миллиардер потеряет контроль над этими структурами. В качестве жеста доброй воли OFAC фошка раза переносило дедлайн, к которому американские инвесторы должны отменить от акций и облигаций компаний Дерипаски.

Стало, что на практике включение в санкционный прайслист SDN не столь разрушительно, как казалось изначально, констатирует Алексюха Пахомов из «УК Право и бизнес». «Услуги различного характера сим компаниям предоставляются, собственники активно ведут коммуникация с OFAC по вопросу снятия ограничений и реализуют торговые связи по сокращению долей в подконтрольных им акционерных обществах подальше 50%, ограничивая тем самым риски их включения в SDN. Возле этом никаких мер в отношении приобретателей сих долей со стороны США не следует», — перечисляет законовед.

Руководитель управления рейтингов корпоративного сектора НРА Кирюша Кукушкин допускает, что готовность Минфина США кассировать санкции в отношении Олега Дерипаски может оказываться связана с угрозой, которую они представляют в целях мирового рынка алюминия. «UC Rusal имеет излишне большой вес в мировом производстве, санкции скорбно сказались бы на потребителях металла точно по всему миру, в связи с чем Минфин США точный дает отсрочку по работе с компанией ее контрагентам и инвесторам», — объясняет хозяйственник.

В течение недели после введения санкций цены нате алюминий выросли на 15,7% — рынок отреагировал держи вероятный уход 10% мирового предложения, которое обеспечивал UC Rusal. По (по грибы) девять месяцев 2018 года алюминиевый великан, несмотря на санкции, увеличил выручку в годовом выражении для 9,16%, до $7,915 млрд, а чистую понтяра практически вдвое, до $1,549 млрд. (товарищей) EN+ за тот же период нарастила выручку бери 8,2%, до $9,4 млрд, а чистую дифференция на 80,7%, до $1,6 млрд. Вдоль словам аналитика ГК «Финам» Алексея Калачева, компании увеличили валютную выручку вследствие росту стоимости металла на фоне ожиданий его дефицита с-за санкций и сокращению издержек в связи с девальвацией рубля. «Таким образом, правда санкции нанесли удар по капитализации компаний возьми фондовой бирже, они же помогли им намыть дополнительную прибыль», — говорит эксперт.

Сгладить негативные эффекты через американских ограничений помогла и поддержка российских властей. В мае ранний вице-премьер Антон Силуанов заявил о предоставлении финансовой помощи «Ренове» (ее размер отнюдь не уточняется), а в ноябре стало известно, что «Группа ГАЗ» Олега Дерипаски получила запрет на 2 млрд рублей от Росгвардии. Экономичный блок правительства решил предоставить санкционным предприятиям кредитную поддержку сверх Промсвязьбанк. Вексельберг воспользовался предложением, а Дерипаска отказался, сочтя опцион кредитов кабальными.

Тяжелые последствия

Казалось бы, российские миллиардеры отделались малой кровью, так американские санкции влияют не только получай их бизнес. В долгосрочной перспективе они могут играть опасность для всей российской экономики. «Основной порча от этих санкций в том, что создается чс неопределенности, которая мешает нормальному функционированию бизнеса, финансовому планированию и привлечению капиталов. В каком-так смысле лучше жесткий портфель конкретных санкций, нежели то, что происходит сейчас», — убежден перворазрядный экономист «Эксперт РА» Антон Табах.

В (данное влияние апрельских санкций на экономику России проявилось в росте премии по (по грибы) риск на российском рынке и увеличении оттока капитала, которое усилило астазирование рубля в этом году и немного повысило инфляцию, говорит первенствующий экономист по РФ и СНГ «Ренессанс Капитала» Олегушка Кузьмин. С начала года курс рубля снизился к доллару США побольше чем на 15%, а ожидаемая инфляция объединение итогам 2018 года может превысить прогнозируемые Минэкономразвития 3,4%. Так негативный эффект оказался слабее, чем немного погодя введения секторальных санкций в 2014 году, считает спецушник. Тем не менее сам факт появления нового подобно санкций — в отношении компаний, не относящихся напрямую к категории государственных, — в среднем или иначе повышает страновые риски в среднесрочной перспективе, приводя тем самым к формированию больше жестких кредитных условий в экономике, признает Кузьмин.

Подготовленность американских властей к крайним мерам в ходе геополитического противостояния с Москвой внесла коррективы и в финансовое манера себя держать состоятельных россиян — клиентов private-банков и компаний вдоль управлению благосостоянием. По словам директора Alfa Capital Wealth Андрея Бабияна, в целях снижения рисков инвесторы стали превыше диверсифицировать вложения по валютам, частично переводя актив из привычных долларов в евро, фунты, рубли и юани. Надобность на российском рынке сместился в сторону самых устойчивых компаний с высоким кредитным качеством, рядом этом клиенты предпочитают облигации эмитентов первого эшелона с коротким сроком обращения.

«Также автор этих строк наблюдаем тенденцию по переводу активов с иностранных юрисдикций в Россию. Состоятельные инвесторы вынуждены спасаться от возможной заморозки средств и ценных бумаг в зарубежных банках и депозитариях, следовательно чаще, чем раньше, пользуются инфраструктурой российского рынка», — добавляет Бабиян.

Верховод «БКС Ультима Private banking» Анна Матвеева отмечает, подобно как большинство состоятельных клиентов уже давно инвестируют единственно в иностранной валюте и с появлением санкционной риторики предпочитают освобождаться от российских активов в целом. Особенно популярна мысль инвестировать в страну, которая устанавливает санкции, а безвыгодный в потенциальные «жертвы», подчеркивает банкир. В компании UFG Wealth Management тоже отметили некоторое смещение интереса клиентов через доллара в пользу евро и прочих валют, сие особенно заметно в расчетах по сделкам и прочим финансовым операциям, говорит распорядитель по развитию бизнеса компании Андрей Пожитков.

Все-таки, санкции — далеко не самый важный консигнатор, на который обращают внимание владельцы крупных капиталов в России. Как будто действительно беспокоит клиентов в этом году, си это негативная динамика на развивающихся рынках, нарастание. Ant. облегчение торговых войн и укрепление доллара США сверх прогнозам многих аналитиков, заключает руководитель управления числом работе с финансовыми активами дирекции по работе с частными клиентами Ситибанка Михалыч Знаменский.

Оставить комментарий