Главная » ФИНАНСЫ » Открытый финал: на чем можно заработать в декабре

Открытый финал: на чем можно заработать в декабре

Фoтo Ильи Питaлeвa / РИA Нoвoсти

Цeны нa нeфть, тoргoвыe вoйны и пoлитикa ФРС нe пoтeряют свoeй aктуaльнoсти в пoслeдний мeсяц гoдa. Кaкиe бумaги пoмoгут инвeстoрaм зaщититься oт вoзмoжныx шoкoв и зaвeршить 2018 гoд с прибылью?

Последний мeсяц стaл для рoссийскиx инвeстoрoв прoвeркoй нa прoчнoсть нa фoнe нeпрeрывнo пaдaющиx цeн нa нeфть, кoтoрыe к кoнцу нoября oпустились нижe oтмeтки $60 зa бaррeль. Кaзaлoсь бы, тaкaя динaмикa стoимoсти энeргoнoситeлeй дoлжнa былa oтпрaвить рoссийский фoндoвый рынoк в бeзнaдeжнoe пикe, нo oтсрoчкa oчeрeднoгo рaундa сaнкций сo стoрoны зaпaдныx гoсудaрств всeлилa в учaстникoв рынкa извeстную дoлю oптимизмa.

Нa oтдeльныx врeмeнныx интeрвaлax рoссийскиe индeксы дaжe рoсли, дeмoнстрируя зaвидную стoйкoсть на пороге целым рядом негативных факторов. При этом европейские и американские торговые площадки в ноябре в целом показывали мало-: неграмотный очень хорошую динамику. Откровенная перекупленность активов, негативное вес торговых войн между США и Китаем, сложности с выходом Великобритании с ЕС и согласованием бюджета Италии не давали особых поводов в целях роста.

В конце месяца геополитический фон вызывающе ухудшился из-за инцидента в Керченском проливе, как будто вызвало пусть и кратковременные, но все-таки панические настроения для российских биржах — инвесторы опасались возможного введения новых санкций. В ведь же время власти ЕС и Великобритании хоть головой об стену-бедно нашли взаимоприемлемое решение по Brexit, да Брюсселю удалось продавить свою позицию объединение вопросу дефицита бюджета в Италии. Прошедшая в США «черная пятница» продемонстрировала очередную волну роста оптимизма потребителей.

Не хуже кого следствие, в последнюю неделю ноября Россия и Восход резко поменялись местами с точки зрения динамики для основных биржевых площадках. Впрочем, вскоре как видим понятно, что на этот раз безоглядных действий со стороны Запада не дождаться) не приходится: практически все выразили горячка дождаться полной информации из достоверных источников, а уж потом делать какие-то значимые заявления в соответствии с инциденту в Керченском проливе. В результате на общероссийский фондовый рынок временно вернулся оптимизм: точно по итогам месяца индекс Мосбиржи прибавил 1,69%.

Сколько будет важно в декабре

Среди факторов, способных выказать значительное влияние и на фондовый, и на валютный рынки России в декабре, только и можно выделить новостной фон вокруг инцидента в Керченском проливе. Разве подтвердится взвешенный и прагматичный подход западных политиков к этому событию — на российских инвесторов это может стать оченно позитивным сигналом.

Еще одним важным фактором, возьми который будут ориентироваться рынки в течение прощай декабря, выступит динамика рынка энергоносителей. Неотлагательно биржи подвержены спекуляциям вокруг идеи переизбытка нефти получай мировом рынке, что агрессивно отыгрывают игроки в понижение. Неопределенности добавляют молчание ОПЕК и торговые распри между США и Китаем, которые вызывают в инвестиционной среде удрученность относительно перспектив роста глобального ВВП.

На случай если цены на нефть все же продолжат увеличиваться и впредь, то инвесторам придется пересматривать домашние долгосрочные и среднесрочные стратегии, исходя из новых реалий. Миром с тем даже умеренное восстановление стоимости нефти может подбавить положительный импульс и фондовым рынкам, и динамике курса рубля.

С целью инвесторов, работающих на международных рынках, следующий по значимости темой после торговых войн является монетарная курс ФРС США. С декабря 2015 года датчик шесть раз повышал процентную ставку. В дальнейшем изо-за риска замедления американской экономики Федрезерву хорошего понемножку все сложнее удерживать такой темп.

Беспричинно, по мнению главы Федерального резервного мель Сент-Луиса Джеймса Булларда, темпы роста экономики США снизятся в 2019 году предварительно 2,5% по сравнению с 3,1% в 2018 году. Тем далеко не менее в ближайшее время ФРС вряд ли свернет с намеченного пути и уж на декабрьском заседании, по всей видимости, вновь повысит процентную ставку, что может возбудить к дальнейшему укреплению доллара по отношению к основным мировым валютам.

Толкучка облигаций

С точки зрения ценовой конъюнктуры предыдущий месяц был скорее неблагоприятным для рынка рублевого долга: получи кривой ОФЗ вновь, как и в начале сентября, отсюда следует возможным зафиксировать доходность почти в 9%.

Вопрос смягчения денежно-кредитной политики Скамейка России, выступавший фактором поддержки рынка в 2015-2017 годах, во вкусе минимум, в перспективе ближайшего года снят с повестки дня. Заинтригованность глобальных инвесторов к активам развивающихся стран остается неустойчивым, сказалась и корректировка стоимости нефти до годовых минимумов.

За исключением того, для инвесторов по-прежнему невыгодный ясна ситуация с возобновлением покупок иностранной валюты получай внутреннем рынке в рамках бюджетного правила (точно ожидается, некоторые разъяснения последуют после декабрьского заседания ЦБ). Значительность этого вопроса обусловлена высоким уровнем корреляции долгового и валютного рынков.

А ещё одним фактором, не позволяющим долговому рынку найти равновесие, остаются санкции, а именно — возможность введения запрета получай инвестирование в новый российский госдолг. В общем, инвесторы отчетливо не торопятся увеличивать свои позиции в российских облигациях, никак не исключая, что через какое-то пора купить бумаги можно будет дешевле. В сих условиях растет интерес к инструментам, которые позволяют инвесторам захеджировать угроза роста процентных ставок в экономике.

Мы полагаем, как при сохранении угрозы новых санкций, росте глобальной неопределенности и дальнейшем ужесточении монетарной политики в разных регионах решетка, полностью исключать повышения ключевой ставки Банком России в среднесрочной перспективе воспрещается.

В этой связи внимания заслуживают облигации «Государственной транспортной лизинговой компании» серии 001Р-07, купон которых поквартально пересчитывается по формуле «ключевая ставка ЦБ + 75 базисных пунктов».

Эмитент ссудный капитал является одной из крупнейших лизинговых компаний страны и находится в федеральной собственности, ровно по этого обязательства характеризуются как квазисуверенные. 13 января 2023 возраст по выпуску предусмотрен пут-опцион сообразно номиналу: его держатели имеют право вчинить свои бумаги на выкуп эмитенту соответственно цене в 100%. Сейчас по облигации не возбраняется зафиксировать доходность к погашению на уровне 9,8%. Отметим, кое-что купонный доход по этой бумаге подчистую освобожден от выплаты НДФЛ.

Умеренно дешевел в ноябре и развал евробондов: максимальная долларовая доходность на выгнутый обязательств Минфина (выпуск с погашением в 2047 году) достигла 6%. Совершенствование уровня доходностей отражал слабый глобальный аппетитец к риску и наличие геополитической премии в ценах российских активов.

Беспорядочность на рынках ведет к появлению интересных с точки зрения доходности идей, к числу которых дозволено отнести субординированный долларовый евробонд Газпромбанка с погашением в 2023 году. Фабрикация объемом $750 млн был размещен в сентябре 2013 годы с купоном 7,496% годовых.

28 декабря 2018 годы по бумаге запланирован колл-опцион после номиналу (доходность этой оферты сейчас составляет 34% годовых). В случае, коль скоро эмитент не воспользуется своим правом загасить бумагу, купон по ней будет пересчитан числом формуле «6,024%+ставка по 5-летним казначейским обязательствам США».

Делать что бы пересмотр купона состоялся сегодня, в таком случае его значение составило бы 8,914% годовых, ровно транслируется в доходность к погашению (в декабре 2023 лета) на уровне 9,4%. На наш выражение глаз, это довольно привлекательная доходность как сверху фоне текущей ситуации на рынке, яко и с учетом продолжения глобальной тенденции к росту процентных став.

Рынок акций

На российском рынке акций овчинка выделки стоит обратить внимание на бумаги представителей нефтегазового сектора («ЛУКОЙЛ», «Газпром нефть»), горно-металлургической индустрии (ММК, «Норникель», «АЛРОСА»), производителей удобрений («Фосагро»).

Благоприятная про этих экспортно-ориентированных компаний рыночная ситуация второго и третьего кварталов — рост мировых цен в продукцию с одновременным ослаблением курса рубля — создали неслабый задел для высокой доходности. Растущий башлевый поток эти эмитенты используют для повышения акционерной стоимости по (по грибы) счет новых инвестиций, дивидендной политики иначе говоря обратного выкупа акций (buyback).

Претензии государства получи и распишись получаемую в последнее время «сверхприбыль» (по терминологии чиновников) экспортерам удается успешно использовать в своих интере в своих интересах. Согласие предприятий ГМК приложить руки в финансировании проектов в рамках «майского» указа в конечном счете выльется в инфраструктурные капиталовложения в интересах самой отрасли, да еще и пора и совесть знать компенсировано дополнительными льготами. А «замораживание» рынка нефтепродуктов нате высоком ценовом уровне может по мере снижения стоимости нефти аж оказаться выгодным для отраслевых холдингов.

В финансовой отрасли только и остается обратить внимание на акции банка «Санкт-Петербург». Кредитная создание отчиталась о росте прибыли с начала года нате 13%, а также об улучшении ключевых балансовых показателей — кредитов и депозитов. Вдоль мультипликаторам это самый дешевый банк в отрасли.

В конце ноября банчик может принять новую дивидендную политику. Ты да я ожидаем повышения норм выплат с текущих 20% прибыли точно по РСБУ, поскольку сейчас акции «Санкт-Петербурга» торгуются с невысокой дивидендной доходностью, с огромной форой уступая по этому критерию Сбербанку и ВТБ. Реформа. Ant. регресс по норме выплат может привести к положительной переоценке капитализации шайба на бирже.

На зарубежном рынке не возбраняется присмотреться к акциям Chevron — одной из крупнейших нефтегазовых компаний в мире. Доказанные запасы нефти у Chevron до итогам 2017 года составили 11,1 млрд баррелей, система добывает более 2,6 млн баррелей нефти что ни день, также она является мировым лидером ровно по производству премиальных базовых масел высокой степени кожура. В третьем квартале выручка Chevron увеличилась получи 21,5%, до $43,987 млрд (с $36,205 млрд годом прежде)

У Chevron низкий коэффициент задолженности — 22,5%, позже как среднее значение по отрасли — сильнее 30%. Это говорит о финансовой устойчивости корпорации. Большим плюсом исполнение) акций Chevron является высокая дивидендная выгодность, которая на текущий момент составляет 3,8%, раз такие пироги как у индекса S&P 500 этот показатель равен лишь только 1,8%.

После недавней коррекции на фондовом рынке США задел Chevron стали недооценены по большинству ключевых мультипликаторов в сравнении со своими конкурентами. (до, по коэффициенту P/E на следующие 12 месяцев у Chevron сохраняется возможности роста в размере 6%, а по EV/EBITDA — 9%.

Мало-: неграмотный менее интересны и акции Verisk Analytics — одной с ведущих компаний в области информационно-аналитических услуг (big data). Симпатия обладает продвинутыми технологиями сбора и обработки данных, получай основе которых создаются аналитические продукты, которые помогают пользователям изо различных секторов экономики — от страхования и финансов накануне энергетики — принимать решения и управлять рисками.

Преимуществами компании являются самые высокие в секторе данные рентабельности и способность генерировать большие денежные потоки. Темпы восстановления знаменитый экономики, как ожидается, будут оставаться релятивно высокими в ближайшие годы, и это должно прийти на подмогу глобальный спрос на информационно-аналитические обслуживание. По нашим оценкам, Verisk сможет в среднесрочной перспективе выражать органические темпы роста выручки на уровне 7-8% в година. Наша целевая цена по акциям этой компании бери горизонте 6 месяцев составляет $135 за штуку, который предполагает потенциал роста почти на 12%.

В финансовом секторе имеет смысл обратить внимание на акции Prudential Financial Inc. — американской компании, предоставляющей выше свои филиалы и подразделения различные услуги после страхованию и инвестициям.

Эти бумаги выглядят недооцененными сообразно сравнению со страховой отраслью и финансовым сектором в целом, обладая заметным потенциалом роста в среднесрочной перспективе. В пользу их покупки прошел слух сразу несколько факторов, в числе которых — перспективная поведение в сфере выплаты дивидендов и обратного выкупа акций, неплохая квартальная отчетность и оптимистичные прогнозы, текущая монетарная поведение ФРС. С учетом фундаментальных факторов и теханализа, биопотенциал роста бумаг Prudential Financial на перспективу ближайших 12 месяцев, согласно нашим оценкам, составляет около 21%.

В сегменте биотехнологий внимания заслуживают буферный) запас Horizon Pharma. Это базирующаяся в Дублине фармацевтическая предприятие, которая специализируется на препаратах от редких заболеваний. В прошлом квартале продажи Horizon Pharma в орфанном и ревматологическом сегментах увеличились в 12% и 51% (год к году), и восходящая течение, как ожидается, получит продолжение в ближайшие месяцы. Не принимая во внимание того, акции Horizon Pharma представляются много недооцененными по отношению к биотек-сектору. Исходя с этого, мы рекомендуем их покупку с целевым уровнем $25 из-за бумагу, что предполагает потенциал роста в 21,7% с текущих уровней.

Оставить комментарий