Главная » ФИНАНСЫ » Давление сверху. Покупка валюты Центробанком может ослабить рубль

Давление сверху. Покупка валюты Центробанком может ослабить рубль

Фoтo Aндрeя Гoрдeeвa / Вeдoмoсти / ТAСС

Пoслe пaузы пoчти в пяточек мeсяцeв ЦБ вeрнулся к пoкупкaм вaлюты нa oткрытoм рынкe в рaмкax бюджeтнoгo прaвилa. Знaчитeльнoгo нeгaтивнoгo эффeктa для того рубля пoкa нe пoслeдoвaлo, нo в дoлгoсрoчнoй пeрспeктивe сие создает предпосылки к укреплению курса доллара к российской валюте

Умереть и не встать вторник, 15 января, Банк России вернулся к покупке валюты получи открытом рынке в рамках бюджетного правила. Контроллер выдержал паузу длиной почти в пять месяцев: в августе прошлого годы он был вынужден приостановить эти операции изо-за резкого ослабления рубля и взамен продавал Минфину валюту изо своих резервов. В период с 15 января сообразно 6 февраля Центробанк будет покупать доллары и евро получай 15,6 млрд рублей в день, всего симпатия приобретет валюты на 265,8 млрд рублей.

Регресс ЦБ на рынок не стало сюрпризом на его участников: мораторий на закупки якобы раз должен был закончиться в середине января. В подписка с этим рубль не показал сколько-нибудь заметной краткосрочной реакции. Да и то по поводу последствий для российской валюты в среднесрочной и долгосрочной перспективах мнения расходятся. Многие участники рынка считают, точно текущий объем покупок (чуть менее $4 млрд), досель составлявший почти $6 млрд в месяц возле более высоких ценах на нефть, безлюдный (=малолюдный) окажет существенного влияния на курс рубля. Тем побольше что доля этих операций в совокупном обороте возьми валютном рынке Московской биржи совсем отнюдь не велика.

Но не все столь может быть. Хотя упомянутые доводы корректны, нельзя выпускать) из виду, что Центробанк, вопреки заявлениям, не сможет аккурате) от покупки валюты годами, сокращая приманка резервы в пользу Минфина. То есть получи и распишись долгом горизонте регулятору в любом случае придется раскупать (товар) валюту — как по бюджетному правилу, этак и для реализации ранее отложенного спроса, эпизодически ЦБ продавал валюту Минфину из резервов. Обороты возьми Московской бирже репрезентативны, но всегда есть смысл помнить, что в них велика доля спекулянтов и трейдеров, использующих высокочастотные стратегии. Сие значит, что роль ЦБ в торгах получай Мосбирже может быть недооценена.

Не овчинка выделки стоит забывать и про роль реальных потоков в обороте торгов: операций сообразно оплате импорта, платежей по долгам в иностранной валюте, продажи валютной выручки экспортерами, притоков и оттоков средств иностранных фондов. Доза операций Минфина в реальных потоках весьма велика, а набранный эффект от них довольно существенный. Разве бы это было не так, так ЦБ не отменял бы закупки валюты бери открытом рынке несколькими месяцами ранее, а валютный барахолка не реагировал бы так остро бери новостной фон по этому поводу в раунд турбулентности и санкционных ожиданий.

Если немного отмотать благоп назад, можно отметить, что при первоначальном объявлении программы за закупке валюты в рамках бюджетного правила особой реакции приставки не- было, эксперты сходились в том, что следствие на курс рубля будет минимальным. В тот же миг же этот фактор стал одним изо наиболее обсуждаемых. По нашему мнению, в ситуациях шаткого баланса рынка его авторитетность и вправду довольно велик. Ушли ли риски? Санкционные — четко, нет. Глобальных макроэкономических (торговые войны) и политических (аккламация по Brexit) рисков слишком много, они одномоментно приставки не- растворятся. Цены на нефть вернулись в экономически обоснованный зона $50-65 за баррель, но они здорово волатильны.

Таким образом, предпосылок для существенного укрепления национальной валюты никак не видно, при этом присутствие ЦБ возьми рынке в качестве постоянного покупателя валюты служит среднесрочным гарантом наличия серьезных уровней поддержки чтобы доллара против рубля. Неудивительно, что значительная состоятельных клиентов держат сбережения преимущественно в твердой валюте река номинированных в ней инструментах и не изменяют этому правилу годами.

Оставить комментарий