Главная » ЭКОНОМИКА » На рынке госдолга США сработал последний индикатор будущей рецессии

На рынке госдолга США сработал последний индикатор будущей рецессии

Фoтo: Brendan McDermid / Reuters

В СШA впeрвыe с 2007 гoдa прoизoшлa инвeрсия дoxoднoстeй двуxлeтниx и дeсятилeтниx кaзнaчeйскиx oблигaций (treasuries) — рeдкaя ситуaция, кoгдa дoxoднoсть кoрoткиx бумaг oкaзывaeтся вышe дoxoднoсти длинныx. Oкoлo 13:30 мск дoxoднoсть двуxлeтниx бoндoв прeвышaлa дoxoднoсть десятилетних получи и распишись 1,2 базисного пункта, свидетельствуют данные терминала Bloomberg.

Точно по данным MarketWatch, доходность двухлетних treasuries составляла 1,632% годовых, а доход десятилетних — 1,624%.

Инверсия наблюдалась короткое благоп, но ставки по двухлетним и десятилетним облигациям находятся на деле на одном уровне. По состоянию держи 15:30 мск доходность десятилетних бондов составляла 1,61%, двухлетних — 1,60%.

Единаче в начале августа разница в доходностях составляла 16 базисных пунктов в пользу длинных госбумаг. В тяжелый день, 12 августа, спред сузился до 6 пунктов, закачаешься вторник — до 3 пунктов.

Публикация на РБК www.adv.rbc.ru

Инверсия и рецессия

Двухлетние казначейские бумаги — сие самые короткие облигации правительства США, ровно по которым два раза в год выплачивается барыш. Дифференциал доходностей двухлетних и десятилетних бумаг по слухам самым популярным из всех возможных (вообще говоря госбумаги в США размещаются на срок через одного месяца до 30 лет). И вот то-то и оно он до последнего сохранял нормальный образ.

Последний раз инверсия доходностей двухлетних и десятилетних гособлигаций США наблюдалась в 2006–2007 годах. А максимальная маржа в пользу десятилетних бумаг была зафиксирована в 2011 году — между тем ставки по длинным бумагам превосходили нерентабельность коротких почти на 290 базисных пунктов, то есть (т. е.) 2,9%. Обычно инвесторы требуют хотя бы 1% дополнительной доходности точно по десятилетним бумагам.

Инверсия кривой доходности по слухам самым надежным индикатором предстоящей экономической рецессии в США. В норме доход более длинных облигаций выше, чем выгодность более коротких, поскольку риск потерь возле вложениях на более продолжительный срок меньше, чем на короткий, — инвесторы требуют премию вслед этот риск. Когда происходит инверсия, сие может означать, что инвесторы видят с хвостиком риска в краткосрочной перспективе, чем в долгосрочной.

С 1978 годы за инверсией доходностей всегда следовала перерыв — в пяти случаях, включая 2007 бадняк. В последний раз инверсия в двухлетних и десятилетних бумагах произошла порядка за два года до начала рецессии.

Который происходит на других участках кривой

Овал доходности инвертировалась на фоне резкого снижения доходностей долгосрочных гособлигаций США (адекватно, это означает рост их стоимости). Инвесторы переводят касса в малорисковые активы, такие как золото другими словами гособлигации США, на фоне китайско-американской торговой войны, протестов в Гонконге, снижения курсов валют развивающихся стран и первого по (по грибы) десять лет снижения важнейший ставки в США.

Ранее и другие участки овальный доходностей американских госбумаг инвертировались. В частности, в марте высокодоходность трехмесячных казначейских векселей стала выше доходности десятилетних госбумаг. Обращение на этом участке кривой сохраняется: рентабельность трехмесячных векселей составляет почти 2% — навстречу 1,6% по десятилетним бумагам.

Как надлежит из данных Федерального резервного банка Поддьяк-Франциско, наиболее надежным предсказателем рецессии является вот-вот спред между трехмесячными векселями и десятилетними бумагами. (языко правило, экономика США скатывается в рецессию из-за 12–24 месяца после инверсии сих доходностей.

ВВП США в первом квартале 2019 годы вырос на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом, же во втором квартале рост замедлился безукоризненно до 0,5%.

Последний раз экономика США была в рецессии с декабря 2007 соответственно июнь 2009 года. За это продолжительность ВВП США упал на 4,3%. Цены нате жилье в Америке упали почти на 30%, а дефлятор S&P 500 — на 57%.

Автор:
Иваха Ткачёв

Оставить комментарий