Главная » ЭКОНОМИКА » Инвестбанкир предсказал эпоху «денег с вертолета» для всех

Инвестбанкир предсказал эпоху «денег с вертолета» для всех

Фoтo: Burhan Ozbilici / AP

Зaмeдлeниe мирoвoй экoнoмики мoжeт привeсти влaсти рaзвитыx стрaн к тaким бeспрeцeдeнтным мeрaм дeнeжнo-крeдитнoй пoлитики, кaк eдинoрaзoвaя выплaтa всeм грaждaнaм фиксирoвaнныx сумм, чтoбы стимулирoвaть пoтрeбитeльский спрoс. Тaкoe мнeниe выскaзaл дирeктoр пo упрaвлeнию инвeстициями швeйцaрскoгo бaнкa Julius Baer Ив Бoнзoн в прoгнoзe o дoлгoсрoчныx тeндeнцияx нa 2020–2029 гoды (РБК oзнaкoмился с дoкумeнтoм).

Бoнзoн кoнстaтируeт, чтo дeнeжнo-крeдитнaя пoлитикa дoстиглa свoиx прeдeлoв, пoскoльку цeнтрoбaнки рaзвитыx стрaн зa уxoдящee дeсятилeтиe ужe дoшли дo пoлитики нулeвыx стaвoк, a вдобавок программ «количественного смягчения» (QE), направляя мобильность в финансовый сектор.

Первостепенной задачей в развитом мире становится активизирование роста номинального ВВП. По мнению экономиста, угоду кому) ее решения могут применяться неочевидные способы: бюджетно-налоговое подталкивание должно быть объединено с монетарным стимулированием, взять посредством вливания ликвидности напрямую в домохозяйства наместо косвенных вливаний через финансовую систему.

«Сие может принять пока что не имевшую прецедента форму отрицательного налогообложения, в чем дело? будет способствовать перераспределению покупательной способности к группам с наименьшим доходом», — пояснил я прогноза. Он проводит параллели с концепцией «вертолетных денег» в денежно-кредитной политике.

Афиша на РБК www.adv.rbc.ru

История концепта

Термин «вертолетные монета» восходит к лауреату Нобелевской премии числом экономике, основоположнику теории монетаризма Милтону Фридману. В 1969 году в работе «Оптимальное наличность денег» он привел гипотетический прообраз стимулирования спроса путем разбрасывания денежных купюр с вертолета. Образ заключается в том, что прямые трансферы домохозяйствам являются самым простым способом расширить инфляцию до целевых показателей и стимулировать экономическую энергия: заметив увеличение количества денег в обращении, людишки начнут тратить свободнее.

В 2000-х годах заинтересованность к концепции «вертолетных денег» возродил прежний глава ФРС США Бен Бернанке: рассуждая о гипотетических способах борьбы с дефляцией, некто предположил экстремальную тактику — широкое перистальтика налогов, финансируемое созданием новых денег со стороны центробанка.

Денежное ассигнование для всех

Под отрицательным налогообложением подразумевается курс регулятора, при которой каждый взрослый подданный получит одноразовую налоговую субсидию фиксированного размера, профинансированную центральным банком, пояснил РБК Бонзон. До сей поры граждане независимо от уровня доходов не то — не то состояния получат равные суммы.

Выговор не идет о безусловном базовом доходе — разный теоретической концепции, когда всем гражданам постоянно выплачиваются фиксированные суммы вне зависимости с уровня дохода, подчеркивает Бонзон. Отрицательное обложение налогами будет разовым инструментом. Эта мера может фигурировать адаптирована к потребностям делового цикла и использована ради стимулирования роста экономики. Центральный банк хорош определять размер выплат в зависимости от инфляции, размера ВВП, доли накопленных частным сектором сбережений и других факторов.

«Неодобрительный налог использует как бюджетно-налоговый, неизвестно зачем и денежно-кредитный механизмы регулирования. А безусловный центральный доход является бюджетно-налоговой, не привязанной к деловому циклу мерой и без- может быть с легкостью адаптирован под потребности экономики», — пояснил Бонзон.

В области его словам, для более состоятельных домохозяйств такая единоразовая возмещение будет означать снижение налогов и будет не в такой мере стимулирующим фактором, чем для семей со средними доходами. Меньше состоятельные домохозяйства используют большую часть располагаемого дохода и таким образом получат дополнительную список, которую смогут потратить, не прибегая к кредитам.

Бонзон предполагает, почему с учетом развития блокчейн-технологий и потенциал введения электронных валют центробанки смогут напрямую упоминать средства гражданам на их счета. В таком случае балансир технологически сможет устанавливать временные ограничения держи действие таких одноразовых выплат: деньги должны существовать потрачены в течение определенного времени, в противном случае буква сумма сгорает.

В 2016 году о приближении эры «вертолетных денег» говорил североамериканский миллиардер, основатель и управляющий хедж-фонда Bridgewater Рэй Далио. По части его мнению, такие меры монетарной политики, (языко снижение ключевой ставки, количественные смягчения и негативные процентные ставки исчерпали себя и на стимулирования экономики центробанкам придется напрямую вложиться госрасходы с помощью электронных денег и направлять презренный металл непосредственно домохозяйствам.

Меры исчерпаны

Для стимулирования экономики центробанки развитых стран снижают ключевые ставки де-факто до нуля или даже уходят в отрицательные значения. В частности, с 2016 года отрицательная ставка действует у Шайба Японии — минус 0,1%, у Европейского ЦБ с сего же года тоже нулевая сумма, а с конца 2008 года по конец 2015 лета нулевые ставки держала и ФРС США (0–0,25%).

Следующим медленный становятся программы количественного смягчения, которые сравнивают с печатанием денег. Их правило заключается в том, что новые деньги, создаваемые центробанками, направляются в финансовую систему — либо из-за покупку у банков активов, либо через операции кредитования. Предполагается, как будто банки должны конвертировать эти деньги в фонд реальному сектору и населению.

Однако, поскольку копейка направляются в банковский сектор, а не напрямую нуждающимся, стимулирования экономики гус не происходит. Банки далеко не испокон (веку делают кредиты доступнее людям и бизнесу, неведомо зачем как им выгоднее держать средства возьми депозитах, например, в том же центробанке.

Распоряжения стимулирования монетарной политики в большинстве развитых стран на практике исчерпаны, подтверждает главный аналитик «Эпоха (ренессанса Капитала» по России и СНГ София Донец. Однако это не новая существенность, а ситуация, которая преобладает с начала мирового финансового кризиса 2008 годы. Как показывает многолетний опыт Японии, сия реальность может быть устойчивой.

Теоретически всё-таки возможно

Такие меры, которые условно дозволено обозначить как «списание долгов», маловыгодный решают проблему разворота кредитного цикла, утверждает Донец. «Коли экономика накопила значительную сумму долга, только не разгрузилась, то запустить кредиты невыгодный представляется возможным даже с помощью экстравагантных мер. Коль (скоро) списать долги хорошим заемщикам, это хоть ты что хочешь не изменит ситуацию. Хорошие заемщики и круглым счетом могли бы выплатить свои долги, и они безвыгодный будут после этого набирать последующие сумма», — сказала она РБК.

Прецедентов непосредственный раздачи денег домохозяйствам не было, ну? что во времена Парижской коммуны, утверждает менеджер Банковского института ВШЭ Василий Солодков. В целом «сдача денег с вертолета» — хворый процесс. По его мнению, пределов на количественных смягчений нет: «Если лимитроф скупает какие-то ценные бумаги, ведь оно увеличивает массу денег в обращении, какими судьбами и требуется». Однако важно учитывать, куда-нибудь идут потом эти деньги. «Итогом количественных смягчений, которые велись с 2008 лета, стало то, что деньги пошли нате фондовый рынок. Фондовый рынок за сии годы вырос, но это не отражает по-настоящему происходящее в экономике», — отметил Солодков.

Пользу кого роста экономики нужно, чтобы деньги направлялись в осуществимый сектор, с этой точки зрения прямая раздавание теоретически может иметь под собой основу, полагает мастак. Однако в этом случае важно обозначить, получи что могут быть потрачены средства. «Разве нашим домохозяйствам раздавать, они потратят получай доллары», — предупреждает Солодков.

Трезвон о новых нестандартных мерах монетарной политики связаны с тем, яко методы, использовавшиеся в последнее десятилетие, себя исчерпали, а их плодотворность остается под вопросом: QE привело скорее к инфляции в финансовых активах, ввиду ликвидность шла на фондовый рынок, а навык с отрицательными ставками не может быть признан удачным. Следственно, например, ЦБ Швеции только что прекратил эту политику, подняв ставку после нуля, поделилась с РБК главный экономист шайба Nordea в России Татьяна Евдокимова. Возможно, вот-вот прямые денежные трансферты домохозяйствам со стороны центробанков и кажутся фантастикой, хотя на самом деле такая форма стимулирования до основ может стать реальностью: схожим образом, (языко нечто сугубо теоретическое, воспринимались накануне финансового кризиса 2008 годы идеи количественного смягчения и отрицательных ставок, напоминает симпатия.

Биполярный мир и место России в нем

Julius Baer да прогнозирует, что в 2020–2029 годах основными игроками для мировой экономической сцене станут Китай и США, которые, в частности, по-черному инвестируют в технологии и биотехнологии. Стратегическая конфронтация посредь Пекином и Вашингтоном приведет к формированию нового биполярного мироустройства, говорится в обзоре.

Биполярная способ (Советский союз — США) существовала со временем Второй мировой войны до начала 1990-х и закончилась с распадом Совдепия. Во время президентства Барака Обамы в США американская полномочия продвигала идею G2 («большой двойки») — неформального дуумвирата США и Китая в целях совместного глобального управления. Однако власти Китая заявили, что пока мало-: неграмотный готовы к таким неформальным объединениям.

«Ансамбль пляски Советской Армии с учетом демографической ситуации, зависимости через нефти и газа, а также отсутствия структурных реформ навряд ли ли станет лидером экономического цикла», — предупредил Бонзон РБК. Тем безвыгодный менее в новом биполярном мире с центрами в Китае и США Лермонтова выиграет от роста экономики Китая и ее отвязки ото американоцентричной системы, полагает он.

Сейчас Холопия фундаментально принадлежит к американской технологической платформе, отмечалось в докладе РСПП и Российско-американского совета делового сотрудничества в марте 2019 возраст. «Россия в силу естественных цивилизационных факторов принадлежит к американской технологической платформе, и некоторые люди эксперты считают, что ее полный овидиевы превращения на альтернативную платформу, китайскую, является дорогостоящим и, надо быть, нежелательным», — сделали силлогизм авторы.

Подпишитесь на рассылку РБК.
Рассказываем о главных событиях и объясняем, отчего они значат.

Авторы:
Анка Гальчева, Иван Ткачёв

Оставить комментарий